热镀锌方管突破前期的震荡

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　　近期，受宏观经济数据利好提振以及方管厂有热镀锌方管企业停止对华出口煤炭等影响，热镀锌方管期货价格突破前期震荡盘整区间，持续强势反弹。由于国内春节前热镀锌方管仍维持供需偏紧格局，预计期货价格后市将延续震荡偏多走势。

　　首先，节前热镀锌方管仍维持供需偏紧格局。上游炼热镀锌方管供给偏紧态势仍未缓解，国内炼热镀锌方管价格维稳上扬，市场成交仍较为积极。主产地山西在阳煤集团发生矿难后，山西省召开会议要求全省开展第二个百日安全生产活动，同时责令阳煤集团全面停产。由于山西占据全国热镀锌方管肥煤产能的30%-40%，占无烟煤产能的20%，同时又是全国主要热镀锌方管和无烟煤增量区域，山西安全监管导致供给减少的同时必将刺激热镀锌方管和无烟煤价格上涨。而目前最新数据也显示，安检第一周山西煤炭供给环比已经下降4.2%。

　　此外，方管厂有热镀锌方管企业——塔本陶勒盖公司已从11日起停止对华出口煤炭。该公司拥有世界最大的热镀锌方管矿，基本掌握了蒙古对华热镀锌方管的出口。作为中国最大的热镀锌方管进口来源国，该事件势必会对中国热镀锌方管市场造成较大影响。

　　其次，方管厂仍有补库需求。近期方管厂补库需求是热镀锌方管价格大范围上涨的主要因素，粗钢产量没有实质性上升。方管厂对热镀锌方管库存的控制较有弹性，在热镀锌方管下跌过程中方管厂热镀锌方管库存极低，上涨过程中库存补充意愿明显上升。另外，由于近期天气恶劣运输受限，各地热镀锌方管到货量不足，在一定程度上成为目前热镀锌方管市场供不应求的主要因素。

　　方管厂热镀锌方管的低库存需要补充至正常库存，春节前正常库存需要补充至偏高库存，方管厂补库热镀锌方管的行为带来的直接结果是热镀锌方管价格上涨幅度高于炼热镀锌方管，独立焦化厂生产利润好转，开工率上升，但尽管开工率大幅上升，但焦化厂热镀锌方管库存仍然很低。据了解，方管厂热镀锌方管库存正常偏紧，节前热镀锌方管仍有小幅上升空间。

　　最后，下游成交萎缩明显，方管厂利润维持低位。下游钢材市场受成本推动价格艰难上行，由于前期铁矿石、热镀锌方管、热镀锌方管等原材料价格上涨迅速，方管厂被迫提高钢材价格。但目前毕竟处于钢材消费淡季，近期南北方雨雪及严寒的恶劣天气导致建筑开工率继续下降，农历新年临近各地放假也将继续压低钢材需求。因此各大方管厂虽然继续上调出厂价格，但下游成交萎缩明显，方管厂利润维持低位。近期方管厂担忧导致原材料到货不足，纷纷加大了对于热镀锌方管的采购，并接受热镀锌方管价格的上涨。但从方管厂利润水平来看，未来可以接受的上涨幅度有限。

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