二季度以来铁矿石产量激增，再加上成材需求尚可，形成了方管厂的短周期利润。宏观转暖、出口向好保证了前期成材需求。具体表现为，二季度以来，央行向“三农”和小微贷款领域的金融机构定向降准，并向国开行投放了高达1万亿元的特殊再贷款，用于棚户区改造等工程;7月我国出口钢材806万吨，同比增幅达56.2%，且1—7月钢材出口总量为4907吨，同比增幅为36.9%。

铁矿石供给激增，增厚了方管厂利润。今年一季度普氏铁矿石均价为120美元/吨，二季度均价为102.65美元，跌幅接近20%。以长流程方管厂计算，生铁吨制造成本=(1.6×铁矿石+0.45×焦炭)/0.9 ，粗钢吨制造成本=(0.96×生铁+0.15×废钢)/0.82。假设人民币兑美元6.24的汇率不变，那么每吨铁矿石价格下跌20美元，对吨钢利润增厚的贡献就是300元。然而，四季度铁矿石供给增量有限，若成材需求下滑，方管厂利润将再受挤压。全球排名靠前的主流矿山后续仍有产能释放计划，但从投放节奏看，供给过剩的压力不会在今年四季度出现，或要到2015年二季度后才会逐渐显现。从需求看，北方冬季施工受限，9、10月之后钢铁需求将较前期下滑，市场将重回挤压方管厂利润的老路。

 

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